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北京时间12月20日下午消息,日本显示器公司向苹果供应显示屏,本周三,日本显示器的股价大涨6%以上,因为有媒体报道说,它正在与三家中国面板制造商洽谈投资事宜,投资金额可能高达18亿美元。
2011年,索尼、东芝、日立OLED部门合并,组成了JDI,明年3月一个财年结束之前,公司必须拿出一套逆转业务的新方案,接受外部投资者注资可能是新方案的一部分。
KyodoNews周三报道称,中国京东方、华星光电技术有限公司、天马微电子正在与日本显示器谈判,准备注资2000亿日元。10月初,《日本经济新闻》也曾报道过谈判事宜,当时文章中提到了京东方、华星光电两家公司,参与争夺的还有台湾、韩国公司。
对于KyodoNews的报道,日本显示器新闻发言人拒绝置评,不过他再一次谈到了8月提出的中期复兴计划,当时公司曾说,考虑与全球企业合作,正在与几家公司谈判。
去年,由于iPhone销量下降,日元走强,日本显示器的财务状况恶化,最终公司不得不向日本产业革新机构(InnovationNetworkCorporationofJapan,INCJ)寻求援助,获得6.4亿美元资金支持。INCJ是一个由日本政府组建的基金,它会帮助那些陷入困境的制造企业。
明年3月,日本显示器将会公布转型方案,新合作框架可能会出现在方案中,如果有新投资者注资,INCJ就可以分步减少持股,它持有36%的股份。
开发新OLED显示屏时,日本显示器的速度比韩国、中国慢了一拍,开发OLED需要持续投资,金额巨大。10月份,日本显示器曾说,旗下子公司JOLED已经开发出低成本打印技术,可以用来制造OLED屏幕。

从4月开始,关于JDI的新闻就几乎没停过,而所有新闻也紧紧围绕着两个字:资本。

似乎一夜之间,多家投资公司和科技公司同时向这家落寞的日本面板厂抛去橄榄枝,究竟是为什么?它最终又将何去何从?带着这个疑问,我查阅了相关资料,本文将我的思考与您分享。

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日本面板产业的抱团取暖

JDI(全称Japan Display
Inc.)的成立并非偶然,而是面板产业竞争的必然产物。2011年,日本面板产业日益萧条,单打独斗的日本企业根本无法抗衡以三星为首的韩国面板厂商。于是由日本政府牵头,索尼、东芝、日立和松下四家企业签署协议,将旗下的液晶面板业务整合,成立了日本显示器公司。

短短几年,JDI经历了辉煌,也体会了落寞。2018年JDI财报显示,全年营业收入为6367亿日元,同比下降11.3%,营业利润亏损310亿日元,归属公司净利润亏损1094亿日元。连续5年亏损让JDI不得不做出裁员1000人的决定,并削减管理人员的薪酬福利。

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JDI 2018财报

很多人将JDI的落寞归咎为对苹果的过度依赖,也有人认为JDI就是”一条道走到黑”的技术宅,而我认为问题的关键,是其背后控股70%的资本方——INCJ(日本产业革新投资机构)。

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成也INCJ 败也INCJ

INCJ全名是Japan Investment
Corporation,又称为日本产业革新投资机构,是一家由日本政府牵头,19家民营企业合资成立的投资公司,在短短几年内成为日本最大的投资公司。其成立目的很简单,就是通过公私合作为日本企业提供资本及各项研发所需的支援,从而提升本土企业竞争力。

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听起来很美好,但日本人的独断专行在投资方面也体现得淋漓尽致。JDI正是在INCJ的牵头和注资下成立的,在创立之初INCJ给予JDI近26亿美元的资金支持,占据整个公司股份的70%。

INCJ成就了JDI早期的辉煌,其”专制”也为JDI日后的危机埋下了伏笔。

成立后不久,JDI就拿下了苹果的LCD屏幕订单,迎来了最辉煌的时代。当时iPhone
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、7Plus的屏幕均来自JDI,国内包括华为、小米在内的一众国产旗舰手机也纷纷用上JDI屏幕,彼时的JDI风光无限。

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然而尝到甜头的JDI并没有跟上时代的脚步,将重心向OLED转型。原因很简单:太费钱。当时三星SDC几乎吃下整个中小尺寸AMOLED市场,占比90%;LG
Display则在高端大尺寸电视面板市场风生水起;对JDI来说,OLED却是从零开始,这就意味着大量看不到收益的人力和物力投资。作为投资方,INCJ绝对不允许这样的事情发生。

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于是当中韩面板厂商纷纷布局OLED生产线的时候,JDI还停留在”液晶之后还是液晶”的美梦中,并认为OLED是”无法逾越的高山”。直到2017年采用AMOLED屏幕的iPhone
X问世后,JDI才意识到问题的严重性——2017财年JDI累计亏损2472亿日元(约合142.34亿人民币),成为公司史上最大亏损。

危机下的再度合并

面对危机,日本人再次祭出杀手锏:合并。2017年JDI和JOLED合并,日本人试图凭借两家企业的深厚技术积累来打一场翻身仗,但全球显示面板行业格局早已不复当年。

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以华星光电、京东方为代表的中国面板企业快速崛起,出货量紧逼韩企,占据当时全球市场的30%;而一向走在前列的韩国面板厂商更是陆续关闭LCD生产线,全面发力OLED市场,如今三星SDC在OLED面板市场的占有率超过85%,以绝对优势引领中小型面板市场,落后的日本人想要迎头赶上却为时晚矣。

面对JDI的危机,苹果也并没有直接放弃这位昔日的合作伙伴,而是多次出资帮助其重组业务。2015年,苹果为JDI捐赠了一家新的LCD工厂,支付了1600亿日元(约合103亿人民币)中的大部分;2019年6月,有报道称苹果又将向JDI投资100亿日元。

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蒂姆库克当然不是慈善家,之所以多次向JDI伸出援手,也是为了制衡韩国面板企业,避免自己的屏幕供应商中出现一家独大的情况,受制于竞争对手。无奈的是,对连续亏损的JDI来说,苹果的支援也只是杯水车薪。

希望曾出现过 不止一次

在漫长的亏损中,JDI不是没遇到过外部希望。然而INCJ的专制,还体现在对外来资本的排斥中。

2016年,鸿海集团以3888亿日元收购日本夏普66%股权,郭台铭有意将JDI一并收入囊中,却受到了INCJ资本的阻挠,最终未能实现。

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2019年4月,来自中国台湾的宸鸿科技与Suwa财团签订意向书,并与富邦集团、中国嘉实基金组成联盟,计划向JDI投资600亿日元(约合38.2亿人民币),并可能代替INCJ成为JDI最大股东,在签署最终协议前夕谈判却陷入僵局,最终不了了之。

连续的乌龙不排除有炒作之嫌,INCJ作为投资方,首要目标就是将JDI”卖个好价钱”。虽然JDI连年亏损,但其拥有多项技术专利,在其他面板厂商眼中仍是个”香饽饽”,而经过这样一波操作,JDI的价钱或许能顺势涨一涨。

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另一方面,INCJ也确实不愿意将JDI拱手让人,尤其是中国人。日本人一直自视甚高,认为整个亚洲的液晶面板行业都是起源于日本。一旦来自中国的资本收购了JDI,将来势必对其进行技术反制,这是日本人最不愿看到的结果。

中国资本加入势在必得

资本往往有着不可阻挡的力量,这一点想必INCJ比谁都清楚。近日有媒体报道称,TCL集团也将介入JDI的控股权之争中,尽管TCL官方对此不予置评,但我认为最终中国资本的加入是势在必得的。

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目前中国有着世界上最大的面板产能,但面板品质方面和韩国企业还差的很多,近几年也在不断追赶,将JDI收入麾下将是我国面板厂商迈向世界先进技术水平的一次新的尝试。

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数据来源:Digitime Research

联系我们,另一方面,我国在面板产业的投入稳居世界第一,无论从政策还是资本方面,面板行业的发展都一片利好。无论对于中国企业还是JDI来说,双方的结合都是一个双赢的局面。

当然,前路并非一帆风顺,即使中国资本成功控股JDI,这一步又能否为我国的面板技术带来预期的增益呢?这一点谁也无法保证。不过就目前的局势来看,JDI花落中国,将只是时间问题。

谁愿意接手JDI?

目前国内实力接受JDI的面板厂商无非是华星光电、京东方、天马微电子三家。京东方在2018年已经获得为苹果供应OLED面板的资格,天马微电子则稳居全球LCD全面屏面板出货量第一,这份交易对二者而言意义都不算太大;另一方面,京东方和天马微电子都是国有控股公司,想要实现跨国并购也有一定难度。这样一来,国内既有资本实力又兼具并购条件的,就剩下华星光电了。

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根据数据公司IHS Markit的数据,2019年3月开始全球智能手机LTPS
LCD面板出货量前三名分别为天马微电子、华星光电和JDI,其中华星光电占比20%,JDI占比15%。一旦华星光电成功并购JDI,将一举成为全球LTPS
LCD的市场霸主,并成为苹果的最主要供应商,而JDI丰富的专利储备对华星光电来说也是一笔无法拒绝的财富。

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如果华星光电能够顺利完成这笔交易,并顺利度过企业磨合期,让JDI的研发制造重回正轨,必然会给自身带来重要活力。不仅能够一次性补充大量专利储备,更能够快速展开原本处于弱势的中小尺寸面板业务,甚至引发市场的重新洗牌;而全球产业链都垂涎三尺的苹果iPhone、iPad及iWatch订单也将被华星光电轻松收入囊中。

JDI的时间 不多了

当下的问题是,留给JDI和INCJ的时间已经不多了。一旦此次谈判无法完成,JDI很可能等不到下个买家,这家曾经的日本传奇面板厂商将面临破产窘境,彻底退出历史舞台。

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JDI命运究竟如何?我们将持续关注。

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