云顶娱乐消费白马股期待再出发,家电龙头黑

“上一轮机会是LED产品替代CRT,目前OLED和QLED带来的产业升级已经完成‘知识普及’,但是同时也出现很大的市场困扰,接下来的热点在哪里,我们仍然在观望。”在6月初北京某券商针对黑色家电系上市公司的机构路演中,该券商的首席行业研究员表示。
实际上,年内A股市场出现了黑色、白色两系行情分化。根据21世纪经济报道记者统计,截至6月5日,白色家电龙头海信科龙(000921.SZ)、青岛海尔(600690.SH)、美的集团(000333.SZ)、格力电器(000651.SZ)等,均在年内白马股上涨中股价涨幅达到或超过三成,青岛海尔市值更是增加40%以上。
但是黑色系全线下跌,四川长虹(600839.SH)、创维数字(000810.SZ)、海信电器(600060.SH)等普遍下跌达到20%左右,仅有TCL集团(000100.SZ)和深康佳A(000016.SZ)小幅收红。
根据多家券商研究所人士透露,随着这种分化的出现,券商相关行业研究团队正在积极对相关个股进行调研,希望能够捕获下一个风口,在来年新财富排名中崭露头角。
一个故事两种讲法
均是家电行业龙头,而在A股热点划分中,均被划分为非周期股的代表,缘何在家电板块出现如此大的行情分化?
仅从机构此前调研数据来看,似乎本轮白色家电系股价上涨有迹可循,21世纪经济报道记者统计了解到,在刚刚过去的3个月,机构频繁调研白电、小家电,其中对美的的调研总量高达166次,其次是九阳股份和浙江美大。
但是同期,鲜有黑电出现在机构调研名单。
6月5日,泰达宏利一位基金经理在接受记者采访时坦言,针对当前A股黑色家电走弱,其认为整个市场都在观望OLED升级、量子点技术在大屏幕的运用,以及夏普屏的运用三个关键词。
“但是从技术角度,OLED在大屏幕实验中出现拖尾现象严重和良品率较低等问题,目前尚无突破瓶颈的预期;同时,量子点技术还需要几年的时间才有希望实现自发光电制量子点的技术突破。”其指出。
相比黑色家电的“故事”尚不清晰,白色家电系则有一个更为明晰的资本图谱。
按照华创证券一位研究人士的说法,目前黑色家电在三、四级市场消费升级趋势明朗,与此同时,多数黑色家电在智能家居领域重头布局,并且有一定突破的预期,因此更容易获得二级市场资本的追捧。
在白色家电龙头调研名单中,不乏淡水泉、汇添富基金和交银施罗德等海内外买方机构的身影。
按照北京一家基金公司基金经理透露,自从本轮白马股行情开启,就开始大量收到家电行业的研究报告。亦有家电企业相关负责人坦言,其所在上市公司频繁收到券商调研意向,其中关注的重点主要为智能家居和产业升级。
逆向调研捕获风口
对于当前卖方机构而言,下一步的主要“竞赛”在于如何捕获接下来的“牛股”,根据记者了解,在白电出现大幅涨幅之后,黑色家电领域可能成为机构博弈的一个窗口。
根据上述券商人士透露,上海和深圳已经分别有一家券商研究所启动了针对黑色家电系的调研,甚至调研对象延展到行业的上下游。
“我们前段时间还收到一家上海券商邀请,合作做一个针对夏普屏的研究报告,此前有消息称,富士康计划以8K显示技术为基石,辐射到珠江三角洲产业供应链,这个生态体系如果建立,将极大影响到黑电企业目前的经营格局。”上述北京基金经理透露。
华创证券一位研究人士坦言,实际上围绕技术升级展开的调研竞赛,并不能仅仅定义为在黑电企业中挖掘牛股,8K技术将运用到智能家居、工业互联网、车联网、娱乐、医疗、教育、智慧城市等领域,这一场影像数据革命将关系到整个家电领域未来的走势。
根据记者获悉,长江证券、招商证券和北京高华等,在上半年白马股行情中,通过持续推介白电龙头,获得不少买方机构人士的好评;基于白电和黑电的走势大幅分化,更多的券商研究员正在介入,或许家电行业的“卖方之争”将越发激烈。

  沪深两市公布的2013年年报和2014年1季度季报显示,白马成长股的盈利增速远高于大盘蓝筹股和小盘黑马股。多家券商表示,随着1季报公布完毕,白马股的市场预期和股价均已调整到位,进可攻、退可守的优质白马股、特别是消费白马股,已经具备重新出发的条件。

  白马股业绩增长坚挺

云顶娱乐,  业绩对股市投资的重要性不言而喻。从2012年至今,涨幅曾超过100%的股票中,除去少部分游资炒作的题材股外,大部分个股具备当净利润大幅持续增长的特点。像投资者耳熟能详贵州茅台、中集集团、中兴通讯、青岛海尔等一大白马股都有稳定业绩做支撑。

  而白马股成长盈利增长的根源,主要是来自这些公司的营收增长。在中国经济增速放缓的中长期趋势和经济结构转型升级之下,成长行业中的龙头公司,往往能够凭借规模优势、资金资源、独特技术和品牌渠道等核心竞争力持续扩张。

  白马股存在向上的空间

  白马成长股由于其高增长的性质,理应在市场上获得较高的估值。但从去年 4
季度开始,一部分医药、环保和大消费行业的白马股经历了大幅度的调整,许多股票从高点下跌接近或超过
30%。在过去两个季度,部分白马股的估值快速回调,PE基本都在27倍上下,远低于中小板的34
倍和创业板56
倍。因此,白马股存在较大的安全边际,存在股价向上修复的空间。

  此外,今年春节后,基金重仓股里较为集中的经典成长股,也由于基金减仓、季报平淡等因素出现了持续调整。4
月末,更是出现了基金多杀的现象,一些调整不充分和业绩无惊喜的成长股纷纷跳水。随着
4 月份 1
季报公布完毕,多家券商认为,市场预期和股价调整到位,白马股已经具备重新出发的条件。

  Wind 统计,今年1 季度末股票型和混合型开放式基金持有股票占净值的比例为
80.99%,是 2010 年以来股票持仓的低点。而今年4 月底与 1
季度末基金股票持仓比例相近,因此 5 月份基金减仓的压力不大。

  消费白马股受机构青睐

  虽然4 月末伴随着大盘的下跌和 1
季报的公布,前期调整幅度较小的白马成长股开始大幅补跌。但反观 1
季报,多数白马成长股仍保持了稳健增长的态势,业绩确定性高。洗尽铅华的白马股动态市盈率已接近历史估值底部区域。比如青岛海尔的市盈率已经在10倍以下,已经跌无可跌。

  从行业上看大消费领域的股票受到券商的青睐,比如汽车、家电、高铁、苹果产业链、LED
等。上海证券建议,5、6
月份是买入白马成长股是最为确定性的投资机会,建议在股票调整中布局估值低、业绩增速良好的汽车、家电行业股票,而且越跌越买。而长江证券更是把家电股看成是弱市行情的避风港,建议投资者积极关注估值具有较强安全边际的白电龙头青岛海尔等。

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