阳光招采618首周线上空调表现靓丽,小家电一季度净利润增速超三成

作为传统的消费类企业,白色家电相关公司一直以稳定的业绩增长为稳健性投资者所追逐。2017年以来,在股市整体震荡较为剧烈的情况下,白色家电板块的相关股票表现却较为亮眼,数据显示,今年以来白色家电板块区间最高涨幅曾经达到17.79%,同期上证指数最高涨幅为8.24%,而且板块内25家公司中美的集团、格力电器、小天鹅A、老板电器、苏泊尔以及华帝股份等6家公司股价均创出新高。
近期白色家电行业上市公司公布的一季度业绩,也从侧面解释了行业相关公司获得资本市场投资者追捧的原因——25家公司中仅有5家归属于母公司股东净利润同比增速为负,合计实现净利润125.52亿元,同比增长17.88%,高出A股所有上市公司净利润增速6.6个百分点。
白色家电分为大家电和小家电,界面新闻根据上市公司具体经营产品的性质对其进行了分类并梳理了业绩情况。
大家电包括空调、平板电视、冷柜、洗衣机、电热水器、燃气热水器、吸油烟机、燃气灶、燃气炉、消毒柜、洗碗机、家庭音响等等,主要涉及16家公司,合计实现净利润115.25亿元,同比增长16.54%。
其中,净利润第一名为美的集团,2017年实现净利润43.53亿元;紧随其后的是格力电器以及青岛海尔,分别实现净利润40.15亿元和17.39亿元;春兰股份净利润最少,为-765.91万元。
从净利润规模来看,美的集团、格力电器以及青岛海尔三巨头的地位依然无法撼动;第二梯队成员与去年一季度保持不变,依旧是小天鹅A、海信科龙、老板电器、万和电气以及惠而浦;第三梯队成员的净利润情况却出现了分化,其中华帝股份、浙江美大、美菱电器、奥马电器以及澳柯玛均实现了增长,而春兰股份、万家乐以及日出东方则出现了下滑。
从净利润增速方面来看,第二梯队的海信科龙、老板电器以及第三梯队的华帝股份同比增速均超过了50%,而惠而浦等四家公司的同比增速则为负,春兰股份以同比下滑112.10%排在最后一位。
小家电包括电吹风、电动剃须刀、电熨头、电动牙刷、电子美容仪、电子按摩器等,主要涉及9家公司,合计实现归属于母公司股东净利润10.27亿元,同比增长35.46%,整体高于大家电的增速水平。
其中,净利润第一名为苏泊尔,2017年实现净利润3.66亿元;紧随其后的是飞科电器以及莱克电气,分别实现净利润2亿元和1.46亿元;德奥通航因一季度为销售淡季且公司通用航空业务拓展产生相应费用使得净利润最少,为-1490.29万元。
从净利润规模来看,苏泊尔净利润超过3亿元,遥遥领先;飞科电器、莱克电气以及九阳股份三家公司的净利润水平均超过了1亿元,处于第二梯队;第三梯队中除了德奥通航净利润下滑外,其余几家公司均有所增长,其中天际股份的大幅增长并非来源于小家电的销售,而是主要来源于公司收购从事六氟磷酸锂的江苏新泰材料公司业绩并表所致。
从净利润增速方面来看,除去上述德奥通航以及天际股份这两家存在异常变动的公司之外,其余7家公司中,主营电热类厨房小家电的新宝股份以48.95%的增速排名第一,而大家所熟知的生产豆浆机及食品加工机的九阳股份同比增速仅为2.92%,排在最后一位。

618首周线上空调表现靓丽,优选白电龙头与二线品种

   
基于规模目标的诉求,今年格力等白电龙头进一步加大了电商渠道的投入力度,电商或将成为龙头企业提升市场份额的重要手段,而618将是一个重要观测点,618首周线上空调销售34.4亿元,同比增长21.2%,在去年高基数下仍实现较高增长,竞争格局的变化则有待进一步观察。此外,随着产品结构升级,线上空调品质路线凸显,均价同比增幅明显高于线下。除空调外,小家电亦销售火爆,全品类首周零售额同比增长48.8%,产品均价均有较大幅度提升,消费升级趋势下环境家居小家电表现瞩目。

   
重点推荐高端化成效显著、冰洗均价与市占率持续双提升的青岛海尔;此外,从成长逻辑出发,建议重点关注充分受益消费升级、渗透率和行业整合空间大的家用中央空调、吸尘器等细分子行业,推荐家用中央空调业务持续增长、主业盈利将有改善同时具备估值优势的海信科龙;
以业绩为主线:(1)增持业绩稳健增长的龙头白马:青岛海尔、格力电器、美的集团、小天鹅A、苏泊尔、老板电器;(2)增持有安全边际的成长型细分龙头:海信科龙、莱克电气。

    上周家电板块上涨2.98%

   
上周申万家电指数上涨2.98%,表现居申万一级行业第1位,跑赢沪深300指数2.74pct。其中二级子行业白电、视听器材、小家电分别+3.2%、+1.1%、-1.0%。

    上周家电板块陆股通净流入37.72亿元

   
上周陆股通合计净流入37.72亿元,其中美的集团(+18.70亿)、格力电器(+17.26亿)、青岛海尔(+1.31亿)净流入居前;苏泊尔(-0.35亿)、海信科龙(-0.08亿)、华帝股份(-0.05亿)净流出居前。

阳光招采,    风险提示:原材料继续上涨,地产大幅下滑,人民币汇率大幅升值。

Leave a Comment.