阳光招采潮流家电网,格力收购珠海银隆不只为造车

董明珠的野心从不仅仅停留在空调行业,也绝不止新能源汽车那么简单,她曾经说过“希望大家坐着格力造的车,打着格力的手机,控制家里的空调温度,享受格力给你们带来的美味佳肴。”但这多元化之路,格力走起来却异常艰难。
董明珠的梦想能实现格力电器的目标吗?虽然2016年格力电器业绩尚未公布,但从2015年营收下滑29.04%至977.45亿元,2016年前三季度营收824亿元的业绩来看,两年内靠其主业空调增长1000亿显然无法实现,格力需要拓展更多的新业务,这就不难解释董明珠为何要押宝手机和新能源汽车了。有内部消息称,董明珠去年个人投资的新能源汽车珠海银隆将谋划在今年上市,与此同时,明年的6月,格力电器将迎来董事会改选,作为珠海银隆的股东同样又有着上市公司董事长身份的董明珠,将面对着双重压力。
主业增速放缓多元化一直未有成绩
从格力近5年业绩的轨迹来看,2012年-2014年,格力曾连续三年营业总收入增长200亿元,这种增长态势也让董明珠将格力未来目标定格在了3年突破2000亿元。但好景不长,随着家电市场近两年增速的放缓、节能补贴政策结束,格力电器在2015年的营收同比下滑了3成,从2014年的1400亿元回落到2015年的977.45亿元。一位证券分析师向搜狐科技表示,2016年格力营收、利润都将实现同比增长,但不会超过2014年的业绩。
从近两年格力电器的发展来看,格力并没有跳出家电业务,目前85%以上收入仍然由空调所贡献,其他家电产品如格力晶弘冰箱、大松生活电器等虽然布局多年,但市场销量平平。
糟糕的是,空调市场从2015年开始整体表现低迷,销量急剧下滑。根据中怡康统计,全年销售跌幅两位数,空调库存数量剧增,到2016年初空调全行业库存超过4000万套,而2015年全年销量不过4100万台。占据50%份额,多年成为空调市场老大的格力电器受到不小的冲击和巨大的库存压力。
那么,董明珠期望的手机、新能源汽车业务是否拉动2017年格力整体业绩呢?
从汽车来看,珠海银隆成为了董明珠个人投资的产业,虽然董明珠将银隆和格力电器绑在了一起,让格力电器成为银隆汽车空调的供应商,但按银隆2017年3万台汽车来计算,格力汽车空调业只有3万部汽车空调的量。
据搜狐科技了解到,格力电器除了给银隆提供汽车空调外,格力旗下智能装备公司以及格力模具公司将为银隆提供生产线以及模具。显然,后者为格力电器带来的贡献值目前远超汽车空调。
从手机来看,相比银隆为格力电器带来的既得实惠,未来发展尚且未知,反而需要格力电器反哺和输血,让更多投资者对手机业务并不看好。
“手机一旦失手将拖累格力电器整体业绩。”上述证券分析师认为,虽然格力电器营收近两年有所回落,但利润一直保持10%-13%左右,格力股东并不希望多元化业务影响到格力整体利润。
银隆谋划上市格力直接参与可能性小阳光招采,
自去年3月,格力电器发布停牌公告开始筹划收购珠海银隆到收购议案被格力股东否决,再到12月董明珠拉拢包括王健林、刘强东等5位投资者,最终以30亿元的价格获得珠海银隆22.388%的股权。董明珠用了9个月的时间圆了造车梦。
一位接近董明珠的人士认为,这一结果并不是董明珠的最终意愿,而是银隆成为格力旗下一子。在现实情况下,董明珠不得不通过多种方式让格力和银隆走得“更近”。
董明珠对珠海银隆的执着是看好其拥有钛酸锂电池这一核心技术,这一技术与特斯拉的三元锂电池、比亚迪的磷酸铁锂电池将成为未来新能源汽车电池的三大类。但有专家认为,钛酸锂电池能量密度低、成本高等问题,更适合于一些特种电动汽车的用途而非长途驾驶的汽车,未来也难以发展成新能源汽车动力电池的主流技术路线。
据悉,董明珠寄望银隆希望的则是钛酸锂电池在空调上的使用,并扩展到智能家庭能源管理。
董明珠表示,她看好的是银隆的未来,欲借新能源汽车、动力电池打造另一个千亿产业的格力。但一位业内人士认为,目前,银隆纯电动客车仅排名第七,截至2016年年底,银隆净利润10亿元,获得两轮融资,无论是钛酸锂电池的研发和商业化,还是银隆在新能源汽车市场的开拓,都需要时间和资金。
尽管董明珠作为格力电器董事长对格力电器未来发展有决策权,但格力电器的项目投资需要大股东的支持。从格力电器持股比例来看,格力集团仍是格力电器第一大股东,占18.22%股份,董明珠股份仅为0.74%。
此外,“格力电器现阶段需要快速恢复业绩,短期在资本上与珠海银隆重新合作的可能性较小。”上述证券师认为,格力电器与银隆将在很长一段时间保持客户关系。
手机前途迷茫靠线下专卖店渠道机会仍小
董明珠最近表示,格力手机经过2年的技术积累,今年要大规模销售。用格力品牌打造的格力手机在产品和品牌上有多少说服力,都被业界人士质疑。相比还处在发展初期的新能源汽车,发展成熟、品牌格局已定的手机市场,格力电器的机会又有多大?
在品牌营销上,凭借董明珠在各种公开场合对格力手机的曝光,确实让不少人知道了“只听雷响不见雨落”的格力手机,这与当年乐视进军互联网电视,一年前就通过各种信息进行品牌铺垫有着异曲同工之处。但两者却有着天然差别:乐视通过低价、颠覆传统电视卖硬件的商业模式,以及“砸钱”的方式,让乐视电视2016年规模完成了600万台今年将实现超过1000万台,有了与电视机前三名品牌抗衡的地位。但同样作为后来者的格力,无论是价格、产品,还是商业模式上,格力都很难通过创新和颠覆换市场。
董明珠做手机选择的仍是一条复制空调的传统思路。“3599元的格力手机要想在今年大规模销售仍是董明珠的梦想。”一位手机分析师并不看好格力手机的未来。
据搜狐科技了解到,格力手机欲借最核心的销售渠道格力专卖店来销售产品,但格力各地经销商由于此前冰箱、小家电产品曾出现压货现象,对销售格力手机并不感冒。另外,VIVO、OPPO最近几年在三、四级市场渠道的渗透,格力手机销售空间仍然有限。

“格力做汽车不是想找新的增长点,而是要进军不同领域。”8月23日,刚公布收购珠海银隆具体方案的格力电器(000651.SZ)董事长董明珠首次对外详细剖析此起收购背后的逻辑。

据董明珠表示,在这起上百亿元的收购案中,格力看重的是银隆所掌握的钛酸锂电池技术,收购不仅能让格力快速切入新能源电动汽车领域,更重要的是在储能业务上大有作为。“如果只是为了造车、为了‘下一个一千亿’,那格力和银隆的合作就是盲目的。”董明珠对21世纪经济报道表示,钛酸锂电池的核心技术才是银隆打动格力的关键。

事实上,随着国内空调市场逐步进入成熟饱和阶段,格力近年正迫切寻求转型,希望可以及时切入既具有增长潜力,又与自身核心竞争能力匹配的领域。从2012年开始,格力已先后进入模具、智能装备以及手机领域,此次进军新能源汽车领域有望进一步打开格力的多元化版图。

而随着收购珠海银隆的推进,格力的“多元化”布局基本成型。至此,从横向来看,格力产品已覆盖空调、冰箱、生活电器、手机、智能装备、精密模具、新能源汽车、储能设备等;纵向来看,格力已形成从元器件、加工设备到产品以及老旧产品回收整个产品生命周期的研发、生产制造以及回收完整产业链。

百亿收购珠海银隆

18日,格力电器对外公布收购珠海银隆及配套募集资金的相关方案:公司将以130亿元估值发行股份收购银隆,交易完成后,格力电器将持有珠海银隆100%股权。

资料显示,珠海银隆业务主要覆盖锂电池材料、电池、动力总成、整车、智能电网以及调频调峰储能系统的研发、生产和销售。2014年、2015年和2016年1至6月,公司营收分别是3.48亿元、38.61亿元和24.84亿元;净利润分别为-2.66亿元、4.16亿元、3.77亿元。

根据方案,格力电器将通过锁价方式向8名特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过100亿元,认购价格为15.57元/股。募集资金总额不超过购买资产交易价格的100%。上述8名特定股东分别是格力集团、银通投资、珠海拓金、员工持股计划、珠海融网、中信证券、孙国华、招财鸿道。

值得注意的是,通过员工持股计划,董明珠出资9.37亿元,增持6015万股格力股票,使其个人累计持股达到1亿股,持股比例也从原来的0.74%提升至1.3%,成为公司第四大股东。

有分析指出,董明珠此举是想通过自己的资本注入来带动管理团队增持格力股票,以提高对集团的控制,避免重蹈万科覆辙。董明珠则对记者表示,此次增持股票完全是出于对格力收购银隆后的发展有信心,“未来如果有机会,我还会增持”。

据格力最新财报显示,今年上半年公司实现营收491.82亿元,同比下降1.58%;但归属于母公司所有者的净利润为64.04亿元,同比增长11.92%。其中空调业务上半年营收419.82亿元,同比下降0.02%。

记者从该半年报中发现,格力账面上还有994.21亿元的货币资金,但此次收购珠海银隆却采用向特定的股东非公开募集资金的方式。对此,董明珠解释称,这是由于格力所特有的营销方式导致,“一方面格力要快速发展电池技术,不断扩展电池生产基地的建立;其次格力电器自身的发展,比如智能装备、模具、新技术的研究等都需要大量的资金储备。账上的现金有很大一部分是由于政策上的原因,在市场上还需要兑现。”董明珠说。

值得一提的是,在这次收购中,银隆方面也做出了相关业绩承诺,许诺在2016年、2017年和2018年三个会计年度内的实际净利润要分别实现不低于7.2亿元、10亿元和14亿元。

“既然银隆的高管团队签订了这个对赌协议,我们就有信心实现协议上的要求。”珠海银隆董事长魏银仓对记者表示,由于储能还涉及到政策环境、市场配套等问题,但电动车是新能源行业,目前已进入市场培育和扶持阶段,因此未来银隆将重点把客车做精做强,再根据市场需求和格力的规划实时做出调整。

新能源阳谋

《中国制造2025》中提出,纯电动和插电式混合动力汽车、燃料电池汽车、节能汽车、智能互联汽车是国内未来重点发展的方向,环保节能的新能源汽车有望获得国家政策的大力支持,公共领域的电动车需求率先实现爆发性增长。

数据统计,2011-2015年,国内纯电动客车产量从1360辆增长到88248辆,年均增长率达到183.82%。2014年、2015年同比增长率分别达到701.31%、585.31%。

董明珠认为,此次收购珠海银隆,不仅能够让格力快速切入新能源电动汽车领域,也给格力带来了强大的技术储备。董明珠所指的是珠海银隆所掌握的钛酸锂电池技术。

2010年,珠海银隆通过战略控股纳斯达克上市企业——美国奥太纳米技术有限公司,获得了全球钛酸锂电池顶尖技术。而格力电器早在几年前就研发出光伏空调,并在近年致力于建成以家庭为单位的能源管理系统,董明珠向记者表示:“钛酸锂电池若加入此系统,可谓‘如虎添翼’。”

“现在的备用电要用柴油机,如果能用上银隆的电池来储电,就可以做到节能环保;其次是城市的峰谷电,峰用电的价格比普通用电时段的价格高出不少,如果白天能够把新材料电池技术用于家庭储电的话,可以大大降低家庭用电成本。”董明珠认为,新材料电池技术对整个格力来说都是一项重要的技术储备,“未来所有生活电器都要是直流变频、都在低压状态下运行,利用新材料电池技术可以减少家庭用电的安全隐患”。

“再比如说格力的光伏产品要与电池结合起来才可以发挥最好效果,所以格力此次收购银隆不是简单跨界,而是融合。”格力电器副董事长、董事会秘书望靖东表示,收购银隆也有望提升格力和银隆协同发展。

董明珠预计,随着两者的整合,未来将有望进一步降低管理成本,“比如电机,格力对这一块掌握了核心的技术,过去银隆都要向其他厂商采购,协同发展后就可以减少中间交易,节省了成本就是巨大竞争力。”董明珠认为,在产业生态、核心技术、研发资源、市场渠道、供应链、财务等多方面,格力与银隆有望实现长期协同发展。

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